【我们想让你知道】
买 ETF 发现每一档的配息方式都不一样，为什麽 00878 配息是发「平准金」，而 0056 是发放「资本利得」？这两个又有什麽差别？配息的来源居然是自己的钱吗？马上帮你解答！
文 / 陈重铭
我也有在帮小孩存 00878，这次领到的股利中有 25% 是来自於收益平准金，看起来比上一次少了，算是好现象。
甚麽是准金，为何要用平准金，这个要讲到 ETF 的配息。
因为 00878 上市以来的表现都不错，所以配息前会引起投资人的注意跟买进，导致除息前规模变大，也就是来领息的人变多了，这时候就需要用平准金来平衡。
举例来说，一档 ETF 的规模是 100 亿，然後公告即将配息 6%，那麽基金公司就准备了 6 亿的股利来发放。 可是在配息之前投资人纷纷买进，导致规模变大成 120 亿，这多出来的 20 亿还是要配息给他们，但是之前只有准备了 6 亿，分给 120 亿变成了 5%，对於长期投资人来说并不公平啊！平准金就是要让股利能够维持在原先公告的 6%，算是有稳定的效果。
那麽平准金是怎麽来的呢？
其实基金公司配发的
股利来源就只有：
- 成分股的股利所得：成分股领到的股利
- 成分股的资本利得：成分股赚到的价差(财产交易所得)
- 你的钱：你自己带来的钱。
要记住，基金公司是不会自掏腰包的，所以股利的来源成分股产生、或是你的钱。平准金其实就是你自己带来的钱，可以理解吗？一样举一个例子。
一个风景优美的公园中有 10 个人在一起野餐，因为菜色丰富、香气四溢，路人纷纷要求 +1，可是人多了之後圆心准备的菜就不够吃了。所以路人要一起加进来野餐的话，要自己带便当过来，这样菜就够吃、不会被稀释了。自己带菜来吃，就是平准金的概念。
股利不会被稀释
平准金的设计是为了股利够分，也就是股利不会被稀释，通常新成立或者是热门的 ETF，因为投资人不断的买进，导致规模不断地变大，就需要平准金来稳定股利发放，才能够保障长期投资人，领到的股利才不会忽上忽下，像是新成立的 00919 也有平准金的设计。
不过并非所有的 ETF 都有平准金的设计，像是 0056 就会发放「资本利得」，目的一样是让股利好看、不被稀释。其实这个钱也不是基金公司自掏腰包的，所以也不一定比较好，因为都是投资人的钱。
平准金跟资本利得的差别在哪：
一、平准金：
是为了因应规模剧烈变大，所以当 ETF 的规模稳定之後，平准金应该就可以功成身退。平准金是你自己带来的，所以跟股市涨跌无关。
二、资本利得：
则有可能是因为成分股的配息不佳，例如 0056 去年从长荣、友达领到的息很少，必须要靠资本利得来弥补，2021 年的资本利得比例高达 63%。但是要在股市好的时候，成分股才会赚到资本利得；当股市不好的时候成分股在赔钱，也就没有资本利得可以发放了！所以资本利得并非想发就可以发，这一点要注意喔。而且 ETF 在发放资本利得时，其实是不断地将成分股获利了结，长期下来也是会降低报酬率的。因为 0056 最近几年都在发资本利得，也就导致报酬率大幅落後 00878 了。
大家都喜欢高配息，但是基金公司不会挑腰包配息给你，所以不管是平准金、资本利得，其实都只是数字游戏罢了。00878、0056 都是持有 30 档成分股，但是它们成分股还是有很大的不同，例如 0056 没有金融股、有许多的景气循环股，00878 则是有 9 档金融股，但是没有长荣跟阳明。
所以，不要只是看到股利很好，因为股利包含了很多的细节，都只是一些数学游戏，重点还是看一下长期的报酬率。你的目的是【赚更多】，而不是领更多的股利。如果股利多却没有填息、报酬率比较低，其实你拿到股利也是赔上价差，一样是赔钱的。
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