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要了解国际汇市的趋势方向，最重要的就是观察美元指数，因为只要美元指数续强，几乎其他主要货币表现都偏弱，而近期美国政策与国际情势恰好都处於对美元有利的环境，所以美元才会冲到近 2 年高点，但接下来能否续强呢？
文 / 李其展
为了对抗世纪疫情而撒出的大量热钱，在美国 3 月正式开始升息後，面临了快速回收的压力，就连台湾央行也难得地出手升息 1 码（0.25%）来跟上联准会（Fed）并压抑通膨，然而疫情并未彻底结束，俄乌间的冲突也造成经济前景的重大风险，投资人该如何面对全球股汇市的转折呢？
要了解国际汇市的趋势方向，最重要的就是观察美元指数，因为只要美元指数续强，几乎其他主要货币表现都偏弱，而近期美国政策与国际情势恰好都处於对美元有利的环境，所以美元才会冲到近 2 年高点，但接下来能否续强呢？
上半年美元维持续强格局，台币及欧元偏弱、日币最差
从基本面上来看，美国的失业率降至 3.6%，通膨年增率冲到 8.5%，距离俄乌冲突的欧洲非常遥远，可以说是主要国家中最能抵抗升息带来负面冲击的市场，所以联准会官员才会表态将会加速升息，且很有机会从 5 月的会议後开始大力缩减资产负债表。
由於目前多数预测认为美国即使快速升息，应该只会让经济增速变慢，不至於重回衰退，所以从美元指数走势图中可以看出，美元指数从年初的 95 附近一路冲到近期高点 100.76，从趋势上来看，只要前一波盘整区间，也就是 97.685～99.418 的低点不破，都是美元续强的格局。
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在定调强势美元续攻的环境下，以台湾投资人最容易遇到的主要货币来说，像是台币、欧元与日币，假设第 1 季的影响变数延续到第 2 季，应该就是美元最强，台币、欧元与日币都偏弱走贬，其中又以日币表现最差。
会有这样的解读最主要来自於经济前景与市场气氛，台湾与欧元区虽然分别有疫情爆发与俄乌冲突影响，但经济成长力道都还算稳健，因此汇率偏弱却没有一路破底不回头；日币则是一下就贬到近 20 年来的低点，短线可以有反弹，但要逆转到走扬的机率很低。
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下半年若台股与美股反攻，热钱回流台币机会增高
不过，由於美国较为激进的货币紧缩政策集中在第 2 季，若到了第 3 季开始有利多出尽的现象，国际汇市的强弱就有可能转变。假设美国维持现在加速升息与缩表的步调，并未进一步加大力道，市场消化去杠杆的压力後，台股跟美股开始反攻，热钱就有重新回流台币的机会，而欧元区则是预告会在第3季结束量化宽松（QE），届时配合年底前升息的题材也可望反攻；日本目前则没有升息的可能，所以日币表现依然偏弱的机会最高。
台湾投资人最喜欢的南非币，近期表现也还算不错，南非币兑台币汇价逼近 2 元整数关卡，配合现在的大宗商品价格表现强劲，若能持续升息加上出口表现好，接下来还有升值空间，只是要特别留意经济成长力道是否稳定，毕竟美国升息很可能对新兴市场经济造成打击，一旦经济无法承受升息的幅度，汇价就可能转向。
定存、波段操作建议
由於美元偏强趋势稳定，以定存为主要理财方式的保守型投资人，可先以短期定存的方式持有美元，例如将资金拆成 2 等分，分别选择 1 个月与 2 个月的时间定存。原因是，若美国加快升息速度，假设 5 月升息2码，6 月也升息 2 码，那 4 月的利率可能就跟 6 月差了 1 个百分点，此时 1 个月与 2 个月期的定存，都享有较高利率，後续升息速度放缓时再考虑拉长定存时间即可。
至於波段操作的投资人，短线可以先持有美元，美元兑台币的区间目前可望落在 28.8～29.5，若美国持续升息第 3 季有望看到 30 左右的水准，等开始有转折迹象出现，再换回台币或是低买欧元。至於南非币波动与前景较不稳，想投资的话，不要超过外币可投资部位的 10%，才能降低资产波动度。
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(图：shutterstock / 责任编辑：yun；内容纯属参考，并非投资建议，投资前请谨慎为上)
