【我们想让你知道】
我们对於「退休」都有恐惧，常常会思考要存到 1000 万要怎麽做到、退休真的要千万吗…这些种种问题。不过每个人运用资金的方式都不同，退休後没有薪资固定收入，要怎麽样运用资金比较好？又要考虑通膨率，现在人到底该怎麽办？
文 / 陈逸朴（小资YP）
4 % 提领率
这里举个实际例子让你了解 4 ％ 提领率的运作方式：
YP 目前有 1,000 万的资产，根据 4 ％ 提领率计算可得出 1000 × 4 ％ = 40。他可以将 1,000 万元的资产，在退休第一年卖出 40 万当作生活费；而往後的每一年，则是根据通货膨胀指数，调整提领（卖出）的金额，比如通货膨胀率为 2 ％ ，则隔年就需卖出 40 × 1.02 = 408,000。
反过来说，累积 1,000 万的资产，就是每年需要 40 万生活费的投资者的退休目标金额。由此，我们可以透过以下几种方式计算财务独立的数字：
- 年支出 ÷ 4 ％ = 财务独立的数字
- 年支出 × 25 = 财务独立的数字
- 月支出 × 12 × 25 = 财务独立的数字
- 月支出 × 300 = 财务独立的数字
如果想计算未来的退休目标金额，简单预估每月的生活费用，你就可以采用月支出 × 300 的公式计算。
藉由表 6-1 的简单计算，你会发现财务独立并没有想像中那麽遥不可及。依照台湾主计总处统计 108 年受雇员工的年收入，中位数为 49.8 万元。也就是说，你只要累积约 1250 万元的资产，就能藉由资产所带来的现金流，迈向财务独立的生活。
4 ％ 法则目前能追溯至最早的起源是来自於美国财务顾问威廉‧ 班根（William P. Bengen）在 1994 年发表的研究。他采用 50 ％ ~ 75 ％ 的股票比例加上剩余比例的债券组合，透过每年再平衡回测过去美国市场 1926 ~ 1976 年的实际提领过程。得出的结论是：年龄 60 ~ 65 岁的退休人员，如果搭配50/50 股债配置，采用 4 ％ 的提领率会是安全的。根据他的研究结果，4 ％ 的提领率最少可以让此现金流维持 33 年；而大多数的情况可维持至 50 年，对於 60 岁退休人员的预期寿命来说非常足够。
班根所采用的投资组合与理念，正是此书所提及的长期指数化投资加上资产配置。这也就是说，不论是资产累积阶段还是退休提领，指数化投资一直都是你我最佳的投资策略。而在 1998 年美国学者发表的研究中，采取与班根类似的模拟 4 ％ 提领方法，将回测的时间增加至 70 年（1926 ~ 1995），点出采用 50 ％ 股票以上的投资组合，在连续 30 年实行 4 ％ 提领率的成功机率将高达 90 ％，进一步让 4 ％ 法则广为人知。
尽管以上两篇研究是以美国市场作为主体，但我们依然可以采用此方式当作退休目标金额的参考。因为我们采用的指数化投资，将是更为分散的全球多元化配置，透过预估生活支出搭配 4 ％ 法则，将能协助我们计算出目标金额，一步一步透过指数化投资向前迈进。除此之外，你也可以透过4％法则协助父母或身边亲友们进行退休财务健检，因为他们有极大的机会将比你更早面临退休的阶段。
退休的「所得替代率」
在上个章节中，说明了可以透过 4 ％ 法则计算出所需要的退休金；不过在台湾提到退休，更常见的说法是退休的「所得替代率」（Income replacement ratio），指的是退休後平均每月可支配金额，与退休当时每月薪资的比例。
举个例子，如果你现在平均月收入为 4 万元，在退休之後拥有每月 3 万元的可支配金额（劳退、劳保或任何其他被动收入），则所得替代率就是 30000 ÷ 40000 = 75 ％ 。如果想拥有 100 ％ 的所得替代率，表示在退休後每月需要有相等於原本收入的 4 万元。
维持一定的所得替代率，是退休後每月收入是否能维持生活水准的关键。所得替代率越高，退休後的生活水准也越高；所得替代率越低，退休後可动用的收入就越低，将大大影响生活的水准。
经由以上说明，你应该已经了解所得替代率的涵义以及对生活水准的影响。不过，不管你的目标是正常退休，还是加入FIRE风潮，想达成财务目标的方向都是一致的──那就是要透过指数化投资累积足够的资产。
而决定我们所需的财务独立时间的，就是这两个因素：
- 储蓄率（可投资的金额）
- 所得替代率（退休生活水平）
所谓的储蓄率，指的是每月能够存下来投资的金额占月收入的比值。值得注意的是，这个金额不单只是用来储蓄，还必须透过指数化投资累积你的资产。
例如阿华月薪 3 万元，扣除支出後每月可余下 6,000 元，储蓄率即为 6000 ÷ 30000 = 0.2 = 20 ％，相当於他每赚 5 元就有 1 元可存下投入指数化投资，作为未来退休之用。
表 6-2 为采用长期年化报酬率 6 ％ ，加上 4 ％ 提领率目标金额计算而成的财务独立时间表。根据表中计算，如果你白手起家，目前每个月储蓄率是 20 ％ ，并将该资金投入指数化投资，希望未来的生活水准相当於所得替代率 60 ％ ，你只需要 28.5 年的时间就可以完成目标。也就是说，预期退休所得替代率 60 ％ 的情况下，月收入 1 万元且每月投资 2,000 元所需要的时间，等同於月收入 5 万元…且每月投资1 万元的时间，都是 28.5 年，因为两者储蓄率以及所得替代率皆相同。但不只如此，这张表其实还透露了几项要点。
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本文摘自《》，作者：陈逸朴（小资YP）：远流出版
( 图：shutterstock，非本人仅供参考 / 责任编辑：chou)
